Linkedin株を買うのはナンセンス

Ｌｉｎｋｅｄｉｎが先週株を公開しました。ＩＰＯってやつです。まるで９０年代後半を思い出させるような怒涛の勢いで、二日間で株価は初日の倍以上に膨れ上がりました。

この時点でのＬｉｎｋｅｄｉｎの時価総額は＄１０Ｂ（約８２００億円）です。さて、この爆発的なパフォーマンスを見て、株を購入するべきでしょうか。

僕は絶対に買いません。

まず第一に、去年の収益を見てみましょう。一体いくらあったのでしょうか？１００億円くらいはあったのでしょうか。。。

ここにＬｉｎｋｅｄｉｎのＩＰＯのＰｒｏｓｐｅｃｔｕｓがあります。（株公開での情報開示のようなものです）
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1271024/000119312511016022/ds1.htm#rom122081_22

ページＦ４を見てみましょう。

２０１０年の税後の収益はなんとたったの１０億円です。
（めんどくさいので１ドル１００円で計算します）

「普通」の会社なら１０億の収益だと時価総額は２００億程度になります。Ｌｉｎｋｅｄｉｎはその４０倍の価値があると市場では見られているわけです。

Ｌｉｎｋｅｄｉｎの２０１１年の第一四半期の収益は５億円でした。このペースで行けば２０１１年は年間収益は２０億円になるかもしれませんね。年々の成長率１００％です。すごいですね。

さて、一般的は安定企業のＰ／Ｅ（時価総額／年間収益）は大体２０くらいです。Ｌｉｎｋｅｄｉｎが毎年収益を倍にしていくと？？４年後にはＰ／Ｅが今の時点での時価総額でようやく３０になります。つまり今から全く株価が上昇しなくて、さらに４年間収益が倍々で伸びて、それでも一般的な企業よりもインフレしているわけです。（アップルのＰ／Ｅが現在１６くらいです）

４年間奇跡的な伸びを見せても現在の株価は高すぎると考えられます。

しかし、そもそもそんな伸び率を達成できるのでしょうか。

Ｌｉｎｋｅｄｉｎの収益の７０％はプレミアム会員費です。３０％は広告です。プレミアム会員は企業が社員を探したり、個人がある分野の専門家を探したりするのに活用されるそうです。

ちなみにＬｉｎｋｅｄＩｎの現在のユーザー数は１００Ｍ（１億人）です。Ｆａｃｅｂｏｏｋｈａ７億人です。４年間の倍々の伸びは２の四乗で、１６倍です。ユーザー数の増加とプレミア会員の増加率を掛け合わせても、４年間で１６倍になるでしょうか。なったとしても、４年間今の株価でＬｉｎｋｅｄｉｎを所有し続ける意味などあるのでしょうか。

Ｌｉｎｋｅｄｉｎが海外、得に東洋に進出するのは難しいでしょう。Ｆａｃｅｂｏｏｋでさえ日本で苦戦している状況ですし、中国ではＲｅｎｒｅｎが既にＦａｃｅｂｏｏｋに取って代わっています。

ここから先の数ヶ月ー数年の間でアマチュア個人投資家が火傷をしないことを祈るばかりです。

本来はグラフなどを用意したかったのですが、深夜なので寝ます　＾＾；；